AMMARHA!

PénzÜGYES: Kipukkant az amerikai államkötvény-lufi 2022. nov. 16.

A kötvénybuborék - minden buborékok atyja - kipukkadt.

A 2020. májusában 1,25 százalékos kamattal kibocsátott 30 éves amerikai kincstárjeggyel (ami a kockázatmentes befektetés tankönyvi példája), amit akkor egy dollárért vettek meg a befektetők két héttel ezelőtt 50 centes árfolyamon kereskedtek. Azaz a befektetés fele elveszett!

Ezt komoly potenciális problémát jelent, mivel a hosszútávú kincstárjegyek a mai rendszer alapját képezik. Ugyanis a hosszú lejáratú államkötvények tartása az a fedezet, amelyet a pénzintézetek (ráadásul általában tőkeáttételes módon) biztosítékként tartanak, és ez a fedezet vesztette el átlagosan az értékének a 30-50 százalékát. Ha az ezekbe az eszközökbe vetett bizalom megszűnik, az államok elveszítik azt a képességüket, hogy könnyen finanszírozni tudják működésüket, és így az ilyen-olyan állami mentőcsomagokat is.

Ezért szokták a kötvénybuborékot minden buborékok atyjának nevezni. Ez a történelem legnagyobb buborékja.

A buborék kipukkadása által okozott sokkhullámnak pedig máris megvannak az első áldozatai.

Az Egyesült Királyság államkötvényeinek fiaskóját és az ottani nyugdíjalapok bebukását egy új világ előjátékának tekintik a szakemberek.

De ez a tendencia még mindig megállítható vagy akár meg is fordítható. Jelenleg kamatlábkorrekció zajlik, tekintettel az Európából érkező tragikus gazdasági adatokra és arra az újjáéledt reményre, hogy a központi bankok felhagynak az infláció elleni küzdelemmel az alapkamat további emelésével.

Olykor a rossz hír a jó hír.

Ennek hatására az euró is visszatért a paritáshoz a dollárral szemben.

De elképzelhető, hogy ez csak a kezdet.

Nagyjából 15 éve is mintegy két év telt el az amerikai ingatlanpiaci buborék kipukkanásától a válság csúcspontjáig, a Lehman Brothers befektetési bank összeomlásáig.

Az idei masszív kamatemelkedés ugyanis már most hatalmas veszteségeket okozott az egész pénzügyi rendszerben.

Mivel a központi bankok a kamatlábak emelésével zárják be az adósságcsapdákat, érdemes felkészülni az adósságátütemezések hullámára. A beáramló rossz (helikopter) pénzek eltűntek, és hamarosan ki fog derülni, hogy kik képesek a felszínen maradni a normálisabb kamatlábak fedezéséhez elegendő készpénzforgalom nélkül. Azaz kinek vannak meg a szükséges pénzügyi tartalékaik.

A zombi cégek, amelyek csak az ingyenes hitelekből voltak képesek túlélni, az utolsókat rúgják és csődbe fognak menni, vagy az állam (mi mindnyájan) segítségére szorulnak majd. Ez azonban maguknak az egyes államoknak okoz majd önfinanszírozási problémákat, amit megintcsak a polgárok sínylenek meg az állami közfeladatokra jutó pénzmennyiség csökkenése, ezáltal az életszínvonaluk romlása által.